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行情走势：今日纯碱期货跳水明显，主力合约SA2309合约下跌47元/吨至2376元/吨，跌幅1.94%，日内高点回调超3%。近期纯碱价格弱势运行，期货近月合约SA2305合约已持续下跌近一个月。

主要逻辑：近期纯碱价格弱势运行，主要是受产能投放预期、轻碱需求弱势和进口增加等利空影响。根据上市公司公告，远兴能源天然碱一期项目的500万吨将从6月开始分批投放，叠加9-10月有200多万吨产能计划投放，纯碱供应过剩预期较强。目前纯碱上下游对价格预期较为悲观，上游降价获取订单，下游主动减缓采购节奏、压低原料库存，市场上流通的可交割货源增加。需求方面，目前重碱需求维持高位，轻碱需求持续弱势，多数轻碱下游微利或亏损，叠加液碱价格下跌对轻碱需求产生部分替代，近期轻碱价格跌幅较大。轻重价差扩大，对重碱价格也形成拖累。此外，近期国内纯碱出口减少、进口增加，使得市场流通货源增加，上游出现累库现象，进一步加深市场悲观情绪，价格也出现回落。

后市展望：近期纯碱偏弱运行，现货价格小幅下跌，后市现货价格仍有下跌空间，尤其是新产能投放后下跌概率较大。因期货贴水现货价格较多，短期盘面下行空间有限。短中期市场交易的核心逻辑在于新产能释放进程和夏季检修力度，夏季检修有望减少新产能释放对价格的冲击。建议投资者暂以偏震荡思路对待期货价格，后市可背靠2600-2700沽空2309合约，背靠2200附近参与09合约反弹。

风险提示：光伏玻璃投产不及预期；新产能投放推迟等。